近期，龐大集團(tuán)深陷部分4S店經(jīng)營(yíng)者攜款跑路傳聞，同時(shí)有消息稱，國(guó)內(nèi)已有多家龐大4S店歇業(yè)。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，在國(guó)內(nèi)車市“入冬”的背景下，面臨高管減持、經(jīng)銷商退網(wǎng)的龐大集團(tuán)已深陷財(cái)務(wù)危機(jī)；若不能有所突破，并在困境中積極謀變調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，龐大很可能會(huì)更難。

　　另外，中新經(jīng)緯客戶端注意到，原本因大賣為龐大帶來(lái)豐厚利潤(rùn)的斯巴魯汽車，近年也日漸邊緣化，去年單車銷售凈利潤(rùn)不足100元。

資料圖 中新經(jīng)緯 吳起龍 攝

　　高管減持、4S店歇業(yè)，資金鏈承壓

　　2011年，龐大集團(tuán)登陸上海證券交易所，籌集資金達(dá)63億元成為“中國(guó)汽車銷售服務(wù)十大企業(yè)集團(tuán)”第一名，全球市值最高的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。但如今資金鏈問(wèn)題卻已成其激進(jìn)擴(kuò)張下?lián)]之不去的陰霾。

　　中新經(jīng)緯客戶端梳理發(fā)現(xiàn)，近一年來(lái)，龐大集團(tuán)高管蔡蘇佳、趙旭日、劉宏偉、孫大志通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式已減持股票多次。有汽車業(yè)投資人士表示，在集團(tuán)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，高管多次集體減持，有套現(xiàn)“跑路”嫌疑。

　　不過(guò)，存在“跑路”嫌疑的似乎并不只是集團(tuán)高管，目前國(guó)內(nèi)多地的龐大4S店紛紛倒閉。據(jù)媒體報(bào)道，包括保定龐大寶駿店、秦皇島龐大寶駿店、北京龐大樂(lè)悅江淮店等在內(nèi)的多家4S店經(jīng)營(yíng)者疑似卷款跑路。中新經(jīng)緯客戶端試圖通過(guò)店鋪預(yù)留號(hào)碼聯(lián)系北京龐大樂(lè)悅江淮店了解情況時(shí)，被提示音告知該號(hào)碼已是空號(hào)。

　　實(shí)際上，龐大集團(tuán)不僅是近期面臨經(jīng)銷商退網(wǎng)尷尬，上市以來(lái)其盈利狀況始終都不樂(lè)觀。因買地建店的經(jīng)營(yíng)模式，上市七年來(lái)龐大集團(tuán)扣非凈利潤(rùn)僅2016年為正；且多年來(lái)，集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率一直高于80%。

　　“汽車流通行業(yè)本身對(duì)資金流動(dòng)性要求較高，汽車經(jīng)銷商一般也多采取租賃方式經(jīng)營(yíng)4S店。”有業(yè)內(nèi)人士指出，龐大集團(tuán)堅(jiān)持買地建店，在上市之初公司資金充裕，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也遠(yuǎn)不如現(xiàn)在激烈，弊端不明顯。但隨著時(shí)間推移，龐大集團(tuán)的資金鏈問(wèn)題日漸顯現(xiàn)。

　　中新經(jīng)緯客戶端注意到，龐大集團(tuán)自去年4月因信披違規(guī)被調(diào)查就開(kāi)始一步一步陷入了危機(jī)。2017年5月初龐大集團(tuán)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，因被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定存在重大違法行為，公司股票可能存在退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　直到今年5月，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人實(shí)施處罰后，龐大因信批違規(guī)被證監(jiān)會(huì)處罰一事才告一段落。但此番調(diào)查，還是讓投資者和機(jī)構(gòu)對(duì)龐大產(chǎn)生了信任危機(jī)，融資和資金鏈雙雙陷入緊張的境地。

　　今年10月底，龐大集團(tuán)發(fā)布的2018年第三季度財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度公司營(yíng)收369.8億元，同比下滑27.25%，凈虧損2.3億元，凈利潤(rùn)同比下滑170.7%，而歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)同比下滑5184.56%。

　　對(duì)于資金鏈緊張的問(wèn)題，龐大集團(tuán)已采取了出售旗下4S店等方式來(lái)化解。今年5月，其以12.53億元出售旗下5家奔馳4S店給廣匯汽車、7月再以3.2億元出售5家4S店，8月龐大公告稱，為回籠資金，增加利潤(rùn)，決定將下屬北京雷薩、濟(jì)南奧迪等9家4S店的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大連中升，轉(zhuǎn)讓價(jià)為10.93億元。

　　昔日盈利主力貢獻(xiàn)陡降

　　在龐大集團(tuán)的眾多4S店中，主要由其代理銷售的斯巴魯汽車，曾為集團(tuán)作出了不小貢獻(xiàn)，但如今龐大資金鏈緊張之時(shí)，斯巴魯汽車的銷量卻也日漸下滑，難以助其增加利潤(rùn)。

　　早在2013年，龐大集團(tuán)與日本富士重工株式會(huì)社簽訂合同，以約13億日元入股斯巴魯汽車(中國(guó))有限公司，持股比例為40%，成為合資銷售公司的經(jīng)銷商。據(jù)悉，龐大集團(tuán)此前便已是斯巴魯在中國(guó)地區(qū)的最大代理商，占斯巴魯在華銷售份額的七成左右。

　　在2018年半年報(bào)中，龐大集團(tuán)再次明確斯巴魯對(duì)自身的意義，稱斯巴魯中國(guó)為斯巴魯品牌汽車在華唯一總代理商，斯巴魯品牌對(duì)公司的銷售收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)發(fā)揮著重要作用。

　　汽車行業(yè)專家顏景輝對(duì)中新經(jīng)緯客戶端分析指出，斯巴魯屬日系純進(jìn)口車，且在進(jìn)口車中又屬于是比較經(jīng)濟(jì)的類型；另外，斯巴魯幾款車型的價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)車型“打架”的情況，基于這兩點(diǎn)前幾年其在華銷量表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　2011年，斯巴魯中國(guó)在華實(shí)現(xiàn)5.7萬(wàn)輛的銷量峰值，但從此以后，其銷量連續(xù)多年持續(xù)下滑。2017年，斯巴魯中國(guó)全年銷量3.1萬(wàn)輛，同比下滑34%。顏景輝直言，近幾年來(lái)斯巴魯銷量不斷下滑是其產(chǎn)品線偏弱導(dǎo)致的，而同期其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在產(chǎn)品線、營(yíng)銷以及車輛性價(jià)比方面均有較大幅度提升。

　　而據(jù)龐大集團(tuán)2017年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，龐大100%持股的中冀斯巴魯(北京)汽車銷售有限公司2017年?duì)I收為26.17億元，凈利潤(rùn)僅為176萬(wàn)元。中新經(jīng)緯客戶端注意到，若以龐大斯巴魯經(jīng)銷商占銷量七成的比例計(jì)算，2017年經(jīng)手銷量約為2.17萬(wàn)輛，平均至單車凈利潤(rùn)約為81元。

　　值得注意的是，今年上半年斯巴魯在華銷量?jī)H有11506輛，在如今車市“入冬”的背景下，年銷10萬(wàn)輛的目標(biāo)根本無(wú)法觸及。銷量下滑的檔口卻頻現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，近兩個(gè)月內(nèi)斯巴魯因質(zhì)量問(wèn)題已組織三次召回，在華召回?cái)?shù)量超10.5萬(wàn)輛。

　　“曾經(jīng)大賣的斯巴魯為龐大帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，但這也導(dǎo)致其過(guò)于依賴斯巴魯品牌帶來(lái)的高額利潤(rùn)。”一位業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)，隨著SUV市場(chǎng)產(chǎn)品種類增多，斯巴魯?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在減弱；而未能國(guó)產(chǎn)化，也導(dǎo)致其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力逐步喪失。